رابطه بین شاخص های سهام و شاخص های اقتصاد جهانی. همبستگی شاخص ها و جفت ارز. تولید ناخالص داخلی. تعریف و روش های محاسبه

مسکو - 2008

کار پایان نامه در گروه آمار، دانشگاه مدیریت دولتی به پایان رسید.

مدیر علمی: دکترای اقتصاد، پروفسور افیمووا مارینا رومانونا

مخالفان رسمی: دکترای علوم اقتصادی، پروفسور ولادیمیر سرگیویچ مخیتاریان، کاندیدای علوم اقتصادی، پروفسور ورا پترونا سافرونوا

سازمان پیشرو: دانشگاه دولتی مسکو به نام. M.V. Lomonosov.

دفاع "___"______________2008 در ____ در جلسه شورای پایان نامه D 212.049.05 در دانشگاه دولتی مدیریت به نشانی 109542 مسکو، Ryazansky Prospekt، 99، اتاق جلسه شورای علمی انجام خواهد شد.

پایان نامه را می توان در کتابخانه دانشگاه دولتی مدیریت یافت.

دبیر علمی شورای پایان نامه، کاندیدای علوم اقتصادی، دانشیار L.V. Tokun

I. ویژگی های کلی کار پایان نامه

ارتباطموضوعات تحقیق یکی از ویژگی های توسعه اقتصاد جهانی در قرن 20 تا اوایل قرن 21، افزایش چشمگیر نقش بازار سهام بود که در سیستم بازارهای مالی اهمیت برجسته ای پیدا می کند. بازار سهام در حال حاضر در روسیه یک بازار معمولی بزرگ در حال ظهور است. از یک سو با نرخ بالای تغییرات کمی و کیفی مثبت مشخص می شود، از سوی دیگر با وجود مشکلات متعددی که ماهیت پیچیده ای دارند و مانع از توسعه مؤثرتر آن می شوند. بازار سهام روسیه در حال حاضر کارکرد کلان اقتصادی تبدیل پس انداز به سرمایه گذاری را برای کشور ما آغاز کرده است. تعداد فزاینده ای از شرکت ها در بخش واقعی شروع به در نظر گرفتن آن به عنوان منبع اصلی منابع جذب شده برای تامین مالی سرمایه گذاری در دارایی های ثابت و تصاحب رقبا کرده اند.

فرآیندهای عینی جهانی شدن بازار سرمایه جهانی سؤال تأثیر بازارهای سرمایه خارجی بر بازار سهام ملی روسیه را مطرح می کند. ارتباط این فرمول بندی موضوع، به عنوان مثال، با سهم بزرگ شرکای خارجی در کل حجم سرمایه گذاری جذب شده توسط شرکت های روسی و در کل حجم معاملات با سهام روسیه مشهود است.

در روسیه، با ادغام آن در بازارهای مالی جهانی، ظهور سرمایه خارجی در بازار ملی و قرار گرفتن سرمایه روسیه در خارج از کشور، نیاز به ارزیابی میزان وابستگی بازار سهام روسیه به بازارهای خارجی وجود دارد.

نمایندگان بورس از نفوذ متقابل قوی در بازارهای سهام صحبت می کنند، اما هنوز نمی توان گفت که مرزهای بازارهای ملی قبلاً حذف شده است.

در این راستا، تحلیل دقیق تری از پویایی و محیط بازار سهام ملی، تأثیر خارجی بر پویایی بازار، ارزیابی رابطه بین بورس ملی و بازارهای سهام خارجی برای به دست آوردن اطلاعات عینی و قابل اعتماد در مورد وجود، ضروری است. رابطه بین بازارهای سرمایه سهام

برای پیش‌بینی موفقیت‌آمیز توسعه اقتصاد ملی، باید تأثیر محیط خارجی، یعنی اقتصاد جهانی را در نظر گرفت. یکی از راه‌های در نظر گرفتن تأثیر بازارهای خارجی می‌تواند در نظر گرفتن وابستگی بازار سهام ملی به بازارهای خارجی باشد - ردیابی نزدیکی وابستگی بین بازارهای سهام، تکیه بر پیش‌بینی‌های توسعه ملی را ممکن می‌سازد. اقتصاد مبتنی بر شرایط اقتصادهای توسعه یافته یا در حال توسعه. افزایش غیرمنتظره وابستگی این سیگنال را می دهد که وضعیت در بازار سهام مربوطه باید با جزئیات بیشتری رصد شود.

شاخص‌های یکپارچه بازارهای سهام، شاخص‌های سهام هستند، بنابراین ارزیابی رابطه آن‌ها به منظور پیش‌بینی دقیق‌تر توسعه اقتصاد ملی، ایده‌ای از میزان تأثیر بازارهای خارجی منفرد بر بازار ملی را ارائه می‌دهد.

تعیین رابطه بین بازار سهام روسیه یا تأیید واقعیت عدم وجود آن، به ما امکان می دهد پیش بینی های آگاهانه تری برای توسعه اقتصاد ملی و بازار سهام روسیه ایجاد کنیم. برای سرمایه گذاران خصوصی، تایید یا رد واقعیت ارتباط بین بازارهای سهام امکان تحلیل و پیش بینی دقیق تر بازار سهام جهانی و ملی، شناسایی صنایع پیشرو بر اساس ساختار شاخص های سهام و تعیین ویژگی های فردی را فراهم می کند. سهام فردی

درجه توسعه موضوع تحقیق. تا سال 1990 در آثار B.I. آلخینا، A.V. انیکینا، ای.یا.

برگل، V.S. Volynsky، I.S. Korolev، L.N. Krasavina، G.G.Matyukhin، D.V.Smyslov، V.M.Sokolinsky، Yu.S.Stolyarov، B.G.Fedorov و سایر نویسندگان. در طول دوره 1945-1990، تنها چند اثر اختصاص یافته به بازار اوراق بهادار منتشر شد.

کتاب‌ها و مقالات B.I به جنبه‌های مختلف تحلیل آماری و به‌ویژه بازار سهام اختصاص دارد. آلخینا، اس.آ. آیوازیان، ای.آی.باسوف، آ.آی.بلزتسکی، وی.آ.گالانوف، وی.آی.دگتیاروا، ای.وی.دوروخوف، آی.آی.الیزهوا، ام.آر.افیمووا، او.آ.کاندینسکایا، وی.آی.کولسنیکووا، A.A.I.I.Dalovitov. an، I.N. Platonova، B.B. Rubtsov، A. V. Semenkova، B. M. Cheskidova، E. V. چیرکوا، A.A. ارلیش، A.B.

فلدمن برخی از آثار کتاب درسی بود و به طور عمیق مسائل و مشکلات بورس را پوشش نمی داد، برخی نیز ترجمه ادبیات خارجی اختصاص یافته به بورس بود. در میان ادبیات ترجمه شده ای که می توان آنها را به عنوان "کلاسیک" در بازار سهام طبقه بندی کرد، ما به کتاب های W. Sharp، J. Van Horn، R. Braley و S. Myers، T. Watsham و J. Parramow اشاره می کنیم.

در ادبیات بازارهای سهام موجود در روسیه، تأکید اصلی بر ابزارهای منفرد بازار سهام و ویژگی‌های انتشار اوراق بهادار است، در حالی که موضوعاتی که ویژگی‌های مقایسه‌ای و توصیف مقایسه‌ای بازار سهام روسیه در مقایسه با بازارهای سهام خارجی را پوشش می‌دهند، به اندازه کافی توسعه نیافته‌اند. سوالات تجزیه و تحلیل کمی، میزان رابطه متقابل بین بازارهای سهام روسیه و خارجی. رویکردهای پیش‌بینی بازار سهام روسیه، از جمله از طریق روابط با بازارهای سهام خارجی، به اندازه کافی افشا نشده است.

در سال 2007، تحت نظارت انجمن ملی شرکت کنندگان در بازار سهام (NAUFOR)، "الگوی ایده آل بازار سهام روسیه برای میان مدت (تا سال 2015)" ایجاد شد. در این اثر، نویسندگان این وظیفه را بر اساس تحلیل روند شاخص های مختلف بازار سهام، پیش بینی پویایی رشد آن در میان مدت تعیین کردند.

در میان تحولات مربوط به مشکلات رابطه شاخص های جهانی و ارزیابی تأثیر متقابل آنها، می توان کارهای دانشمندانی را که تحت نظارت بانک جهانی و صندوق بین المللی پول کار می کنند برجسته کرد: M. Pritsker "کانال سرایت مالی"، T. بایگ و آی. گلدفان «پیش‌فرض روسیه و سرایت مالی» به برزیل»، ک. فوربس و آر. ریگوبون «اندازه‌گیری سرایت مالی. جنبه های مفهومی و تجربی».

نویسنده هنگام انجام تحقیقات پایان نامه خود به اسناد اساسی توسعه یافته توسط دولت تکیه کرد: "استراتژی توسعه فدراسیون روسیه تا سال 2010"، "استراتژی توسعه بازار مالی فدراسیون روسیه برای 2006-2008"، " برنامه توسعه بازار اوراق بهادار روسیه تا سال 2010.

اهداف و وظایفپژوهش. هدفتحقیق پایان نامه عبارت است از تجزیه و تحلیل، تعمیم و نظام مندی پارامترهای اصلی بازار سهام روسیه و مقایسه آنها با بازارهای سهام کشورهای توسعه یافته و در حال توسعه و همچنین تأیید یا رد فرضیه وجود روابط بین بازار سهام ملی. و بازارهای سهام خارجی هنگام انجام تجزیه و تحلیل آماری از شاخص های سهام مربوطه.

علاوه بر این، این سوال در مورد توسعه و آزمایش روشی برای ارزیابی آماری وابستگی بین بازارهای سهام با ایجاد رابطه آماری بین شاخص‌های سهام مربوطه مطرح می‌شود.

دستیابی به این اهداف دقت مدل های پیش بینی توسعه بازار سهام را بهبود می بخشد، که به عنوان وسیله ای برای تضمین رشد اقتصادی، افزایش رقابت پذیری اقتصاد روسیه و رفاه جمعیت عمل می کند.

با توجه به اهداف ذکر شده، وظایف زیر تعیین و حل شد:

تجزیه و تحلیل و سیستم سازی پارامترهای اصلی بازار سهام روسیه؛

مقایسه پارامترهای اصلی بازار سهام روسیه با پارامترهای مشابه بازارهای سهام کشورهای توسعه یافته و در حال توسعه؛

انتخاب یک یا چند شاخص سهام روسیه برای مقایسه با شاخص های خارجی.

انتخاب گروهی از شاخص های جهانی برای مقایسه با شاخص های روسیه؛

مقایسه شاخص ها و آزمون فرضیه وجود ارتباط بین شاخص های سهام روسیه و جهان.

سیستم سازی رویکردهای موجود و توسعه روشی برای ارزیابی آماری تعیین میزان ارتباط بین شاخص های سهام.

هدف این مطالعه، بازار سهام روسیه در مقایسه با بازارهای سهام خارجی است.

موضوع تحقیقشاخص سهام روسیه RTS، روش ساخت آن و تجزیه و تحلیل روند توسعه، مقایسه با شاخص های سایر کشورها ارائه شده است.

مبنای نظری و روش شناختی این مطالعه، کار نویسندگان داخلی و خارجی در مورد تئوری آمار، آمار بازار سهام، تجزیه و تحلیل سرمایه گذاری، نظریه عملکرد بازارهای مالی و مواد کنفرانس های علمی اختصاص داده شده به این موضوع بود. این اثر همچنین از مطالب منتشر شده در نشریات اقتصادی استفاده می کرد.

نویسنده در فرآیند تحقیق از روش‌های انتزاع علمی، استنتاج و استقراء، روش‌های آماری برای تحلیل دینامیک و مطالعه روابط استفاده کرده است. تجزیه و تحلیل مقایسه ای و پردازش آماری آرایه های داده های تجربی به طور گسترده ای برای شناسایی روابط و روند در رفتار شاخص ها استفاده شد.

تازگی علمیتحقیق پایان نامه شامل انجام یک تحلیل به روز از وضعیت فعلی بازار سهام روسیه در مقایسه با بازارهای سهام کشورهای توسعه یافته و در حال توسعه و آزمون آماری فرضیه وجود رابطه بین شاخص های سهام روسیه و سهام است. شاخص های بازارهای سهام توسعه یافته و در حال توسعه

مهمترین عناصر تازگی علمی به شرح زیر است:

انجام تجزیه و تحلیل فعلی و تعمیم پارامترهای اصلی بازار سهام روسیه؛

مقایسه پارامترهای اصلی بازار سهام روسیه با پارامترهای مشابه کشورهای توسعه یافته و در حال توسعه.

انجام انتخاب و گروه بندی شاخص های سهام با در نظر گرفتن معیار جغرافیایی و معیار درجه توسعه یافتگی اقتصاد کشورها.

انجام پردازش آماری داده ها در مورد شاخص های روسیه و بین المللی برای دوره 2003-2005.

توسعه روشی برای ارزیابی میزان رابطه متقابل بین بازارهای سهام از طریق شاخص های یکپارچه آنها.

انجام یک ارزیابی آماری از رابطه بین شاخص سهام روسیه و شاخص های سهام خارجی.

نتایج علمی اصلی که شخصاً توسط نویسنده به دست آمده و برای دفاع ارائه شده است.

مروری بر وضعیت فعلی بازار سهام روسیه و مقایسه آن با بازارهای سهام کشورهای توسعه یافته و در حال توسعه بر اساس مطالب آماری گسترده ارائه شده است. مهمترین شاخص های مشخص کننده توسعه بازار سهام روسیه - سرمایه و نقدینگی - ارزیابی می شود.

تشابهاتی در توسعه و احتمال نفوذ بازارهای سهام خارجی بر بازار سهام ملی شناسایی شده است. اولویت ها و چشم اندازهای توسعه بازار سهام روسیه تدوین شده است.

به منظور ارزیابی امکان پیش‌بینی بازار سهام روسیه بر اساس پویایی بازارهای سهام توسعه‌یافته و در حال توسعه، در این پژوهش دو فرضیه مورد آزمون قرار گرفت:

بین بازارهای سهام کشورهای مختلف وابستگی های پایداری وجود دارد که می توان آن را به صورت آماری تحلیل کرد. در غیاب روندهای بحران جهانی، پویایی بازار سهام روسیه با پویایی بازارهای سهام کشورهای توسعه یافته و در حال توسعه مرتبط است.

یک رویکرد روش شناختی برای شناسایی و ارزیابی رابطه بین شاخص های سهام خارجی و شاخص سهام روسیه ایجاد شده است.

توصیف و تحلیل شاخص های سهام به عنوان شاخص های یکپارچه پویایی توسعه بازار سهام پیشنهاد شده است.

تجزیه و تحلیل مقایسه ای از خانواده شاخص های سهام روسیه و تعدادی از کشورهای خارجی از جمله بازارهای توسعه یافته و در حال توسعه انجام شد. تجزیه و تحلیل نشان داد که در میان خانواده شاخص های سهام روسیه، پویایی شاخص ها کمی متفاوت است و به دلیل بیشترین حجم معاملات در بورس های RTS و MICEX، شاخص های سهام RTS و MICEX در نظر گرفته می شوند. تفاوت های جزئی در پویایی شاخص ها با روش محاسبه شاخص و مجموعه اوراق بهادار موجود در شاخص تعیین می شود.

برای آزمون فرضیه ها، 777 مقدار روزانه و 146 مقدار داده هفتگی برای دوره 2003-2005 برای 12 شاخص سهام پیشرو کشورهای توسعه یافته و در حال توسعه، که شرح هر یک از شاخص های سهام در نظر گرفته شده است، جمع آوری، پردازش و تجزیه و تحلیل شد. ارائه شد و مشخصات مقایسه ای بازارهای سهام مربوطه ارائه شد. این مطالعه شاخص های سهام آرژانتین، برزیل، بریتانیا، آلمان، هنگ کنگ، چین، کره، مالزی، روسیه، ایالات متحده آمریکا، ژاپن را پوشش می دهد. انتخاب این دوره زمانی با این واقعیت توضیح داده می شود که در این دوره اقتصاد کشورهای مورد مطالعه دستخوش تغییرات عمده ای نشده و در معرض بحران قرار نگرفته است. این واقعیت است که همگنی مجموعه ارزش های مورد مطالعه و در نتیجه ارزیابی و تحلیل عینی تر آنها را تضمین می کند.

به عنوان بخشی از این مطالعه، یک تحلیل آماری از روابط بین پویایی شاخص‌های سهام، با شناسایی و ارزیابی جداگانه وابستگی‌های شاخص RTS روسیه و شاخص‌های سهام مختلف که بازارهای سهام توسعه‌یافته و نوظهور را با استفاده از همبستگی و همبستگی نشان می‌دهند، انجام شد. تحلیل گرافیکی

ما می توانیم در مورد وجود یک رابطه آشکار بین پویایی شاخص روسیه و شاخص های سایر بازارهای سهام در کل دوره مورد بررسی صحبت کنیم، اما نمی توانیم در مورد یک رابطه پایدار صحبت کنیم، زیرا تجزیه و تحلیل داده ها برای دوره زیر بررسی وجود یک رابطه نسبتاً نزدیک در سال 2003 و 2005 و یک رابطه نزدیک به اندازه کافی در سال 2004 را نشان داد.

به منظور افزایش دقت پیش‌بینی بازار سهام روسیه، لازم است تعامل آن با بازار سهام چین را عمیق‌تر بررسی کرد، رفتاری که نسبت به پویایی سایر بازارهای موجود در مطالعه کمتر در معرض روندهای جهانی است. و همچنین با بازارهای برزیل و آرژانتین که یکی از قوی ترین روابط را نشان دادند.

این مطالعه امکان تایید آماری وجود رابطه بین بازار سهام روسیه و اکثر بازارهای سهام در کشورهای در حال توسعه و رد فرضیه وجود رابطه نزدیک پایدار بین بازار سهام روسیه و بازارهای سهام را فراهم کرد. کشورهای توسعه یافته.

نتایج به‌دست‌آمده نشان می‌دهد که در طول دوره مورد تجزیه و تحلیل، بازار سهام روسیه تا حد زیادی خودکفا بوده و پویایی آن تنها تا حدی توسط پویایی بازارهای سهام خارجی تعیین می‌شود، در عین حال، عوامل داخلی نیز نقش مهمی ایفا می‌کنند. این با نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل مقایسه ای بازار سهام روسیه در بخش اول تحقیق پایان نامه تأیید می شود. نفوذ بازارهای سهام خارجی وجود دارد، اما اهمیت آنها برای بازار سهام روسیه نباید بیش از حد ارزیابی شود.

اهمیت نظری و عملیکار این است که اصول نظری توسعه‌یافته در مطالعه و نتایج به‌کارگیری روش‌شناسی برای ارزیابی میزان رابطه بین شاخص‌های سهام می‌تواند برای پیش‌بینی آمار بازار سهام توسط مقامات اجرایی تنظیم‌کننده بازار اوراق بهادار (FSFM، بانک روسیه، وزارت) استفاده شود. امور مالی و غیره)، پلتفرم‌های معاملاتی (MICEX، RTS)، سازمان‌های خود تنظیمی (NAUFOR)، شرکت‌های مدیریت و سرمایه‌گذاری، تحلیلگران و سایر شرکت‌کنندگان در بازار سهام، از جمله سرمایه‌گذاران خصوصی.

نتایج این مطالعه می تواند به عنوان مبنایی برای مدل های اقتصادی و پیش بینی توصیف و پیش بینی پویایی بازار سهام روسیه مورد استفاده قرار گیرد.

رویکرد توسعه‌یافته و همچنین تحلیل داده‌های واقعی می‌تواند در فرآیند آموزشی برای آموزش رشته‌های «نظریه عمومی آمار»، «آمار اقتصادی»، «درس تئوری اقتصادی» استفاده شود.

آزمایش و اجرای نتایج تحقیقات. عمده‌ترین تحولات نظری و روش‌شناختی انجام‌شده در طول تحقیق پایان‌نامه در مقالات، مجموعه‌های منتشر شده از مقالات علمی منعکس شد و همچنین در سمینارهای گروه آمار دانشگاه دولتی مدیریت در سال‌های 2004-2007 گزارش و مورد بحث قرار گرفت.

نتایج تحقیق پایان نامه در کار NAUFOR استفاده شد.

منطق و ساختار پایان نامه بر اساس اهداف و اهداف بیان شده تحقیق پایان نامه تعیین می شود.

این کار شامل یک مقدمه، سه فصل، یک نتیجه‌گیری، فهرست منابع و کاربردها است.

II. محتوای اصلی پایان نامه

در مقدمهارتباط موضوع تحقیق پایان نامه اثبات می شود، وضعیت کلی مسئله و درجه بسط آن آشکار می شود، اهداف و مقاصد تحقیق تدوین می شود، موضوع و موضوع تحقیق تعیین می شود.

فصل اولتحقیق پایان نامه "بازار سهام روسیه: روندهای اصلی و چشم انداز توسعه" به شرح وضعیت فعلی و تجزیه و تحلیل فرصت ها برای توسعه بیشتر بازار سهام روسیه اختصاص دارد.

تجزیه و تحلیل ترکیب بازار سهام و ساختار آمار بازار سهام انجام شده است.

برای اهداف تحقیق پایان نامه، بازار سهام انتخاب شده است.

در مورد شرکت های زیرساخت مبادله ای، می توان به دو بورس بزرگ RTS و MICEX اشاره کرد که تقریباً به طور کامل گردش بورس اوراق بهادار در روسیه را پوشش می دهند. هر یک از این ساختارها دارای شرکت سپرده گذاری، ثبت و تسویه وجوه برای ثبت معاملات با اوراق بهادار هستند. از ابتدای سال 2008، در بورس های گروه RTS، مجموعا 109 اوراق بهادار از 94 ناشر در فهرست های قیمت تمام سطوح گنجانده شد. در 29 فوریه 2008، ارزش بازار سهام معامله شده در RTS بالغ بر 1261 میلیارد دلار بود.

بازار سهام روسیه هم از نظر سرمایه و هم از نظر گردش مالی بسیار متمرکز است - 10 ناشر دارای بیشترین سرمایه تا ابتدای سال 2008 بیش از 2/3 از کل سرمایه را به خود اختصاص داده اند. این شاخص به تدریج در حال کاهش است و این کاهش بسیار پایدار است. با این حال، هنوز هم در مقایسه با اکثر بازارهای سهام خارجی بسیار بالا است. در RTS و MICEX، 10 سهم نقدشونده در پایان سال 2007 بیش از 90 درصد از کل گردش مالی را تشکیل می دادند.

ویژگی بارز بازار سهام روسیه، سهم بالای دولت در ساختار کلی سرمایه است. پنج شرکت از هر ده شرکت با بیشترین سرمایه، که حدود نیمی از سرمایه بازار سهام روسیه را تشکیل می دهند، به طور مستقیم یا غیرمستقیم توسط دولت کنترل می شوند.

در مورد ساختار صنعت ناشران روسی، لازم است به تمرکز بالای سرمایه و گردش مالی در مجموعه سوخت و انرژی توجه شود. طبق گزارش مرکز توسعه بازار سهام، این صنعت از ابتدای سال 2008 تقریباً دو سوم کل سرمایه ناشران روسی را به خود اختصاص داده است.

یکی دیگر از ویژگی های مهم بازار سهام روسیه، تمرکز بالای سهام کنترلی و در نتیجه پایین بودن سطح شناور آزاد است. حتی برای ناشرانی که در بورس معامله می شوند، این سطوح 10 درصد یا کمتر است.

برای مقایسه و تجزیه و تحلیل پویایی بازار سهام روسیه، اطلاعاتی در مورد پویایی بازارهای سهام خارجی ارائه شده است. برای دوره 1980-1999. ارزش بازارهای سهام جهان تقریباً 13 برابر شده است، در حالی که کل تولید ناخالص داخلی حدود 2.5 برابر در مدت مشابه افزایش یافته است. سهم بازارهای توسعه یافته از کل سرمایه که در سال 1980 بود

تقریباً 96٪، در سال 1993 به 88٪ کاهش یافت. در نیمه دوم دهه 1990، نرخ رشد بازارهای توسعه یافته بیشتر از بازارهای در حال توسعه بود و در سال 1995-1998. تضعیف نسبی موقعیت بازارهای نوظهور وجود داشت که در نتیجه آن سهم بازارهای توسعه یافته دوباره افزایش یافت - به 91-93٪ در 1997-1998. 1997-1998 برای بازارهای نوظهور بسیار دشوار بود. در گذشته، پویاترین و بزرگترین آنها - آسیایی - یک بحران جدی را تجربه کردند. در سال 1997، سرمایه کره، مالزی و تایلند تقریباً 2/3 کاهش یافت. ارزش بازار روسیه از اکتبر 1997 تا اکتبر 1998 15 برابر کاهش یافت.

در دوره 2000-2002. همه شاخص‌های اصلی سهام، شاخص‌های عمومی اصلی قیمت سهام، تقریباً در همه جا کاهش یافتند. از مارس 2000 تا اکتبر 2002

شاخص سهام S&P 500 تقریباً 49 درصد، NASDAQ 78 درصد سقوط کرد. کاهش شدیدتر در ایالات متحده تنها در طول رکود بزرگ 1929-1933 مشاهده شد. حروف بزرگ

– – –

ستون آخر داده هایی را برای آلمان برای دوره 1971-2005 ارائه می دهد. فرانسه - 1991-2005;

لوکزامبورگ -1999-2005; هنگ کنگ - 1991-2005; چین - 2002-2005; روسیه - 1996-2005

از آنجایی که بین پویایی رشد سرمایه و شاخص های سهام رابطه تنگاتنگی وجود دارد (ضریب همبستگی بین دو شاخص به طور متوسط در بین کشورها 84/0 است)، تصویر رابطه بین رشد تولید ناخالص داخلی و شاخص های سهام تفاوت چندانی با رابطه بین شاخص های سهام ندارد. سرمایه و تولید ناخالص داخلی در دوره مورد بررسی، به طور متوسط در سراسر جهان، رشد 1 درصدی تولید ناخالص داخلی، 2.3 درصد رشد شاخص ها را به خود اختصاص داده است. در روسیه، این رقم حدود 6.3 درصد است، پس از آرژانتین (62.1٪) و ترکیه (8.6٪). از نظر نرخ رشد سرمایه، بازار سهام روسیه طی سال های گذشته سه برابر سریعتر از میانگین جهانی رشد کرده است. طی سالهای 1997-2005 نسبت سرمایه به تولید ناخالص داخلی در روسیه سریعتر از کشورهایی که رقبای اصلی روسیه در بازار سرمایه جهانی هستند - برزیل، هند، چین، رشد کرد.

در سال 2006، روسیه به طور قابل توجهی به موقعیت های پیشرو در زمینه نقدینگی بازار سهام نزدیک شد، اما، با این وجود، هنوز عقب است. سهم روسیه در بازار سهام جهانی از نظر این شاخص برای مدت طولانی بسیار کوچک بوده است - تا سال 2003 کمتر از 0.3٪ بود. در پایان سال 2004، همین رقم 0.32٪ بود، در پایان سال 2005 - 0.35٪ (فقط کشورهای دارای بورس اوراق بهادار که اعضای کامل فدراسیون جهانی بورس هستند در نظر گرفته شدند). در پایان سال 2006، پیشرفت قابل توجهی در این شاخص رخ داد - سهم صرافی های روسیه (MICEX و RTS) در کل گردش مالی بورس جهانی به 0.84٪ افزایش یافت.

برآورد سطح شناور آزاد در بازار روسیه بسته به منبع چنین برآوردهایی بسیار متفاوت است. بر اساس داده های استاندارد اند پور، سطح شناور آزاد در روسیه طی دوره 1996 تا 2005 از 35% تا 57% در محدوده 43.1% در سال 2005 بوده است (جدول 3 را ببینید).

جدول 3.

میزان سهم سهام شرکت در سهام شناور آزاد در بازارهای سهام توسط کشورهای دارای بزرگترین بازارهای مالی در حال توسعه، %

– – –

بر اساس مواد استاندارد اند پورز محاسبه شده است.

همانطور که از جدول 3 مشاهده می شود، سطح سهم سهام شناور آزاد در روسیه یکی از بالاترین ها در میان کشورهای دارای بازارهای مالی در حال توسعه است که به نوبه خود ممکن است چشم انداز خوبی برای توسعه بیشتر بازار سهام روسیه نشان دهد.

یک مانع در برابر رشد نقدینگی بازار سهام روسیه، تعداد اندک سهام معامله شده با بازار بسیار نقدشونده در مقایسه با سایر بازارهای بزرگ نوظهور است. تقریباً کل گردش مالی - بیش از 94٪ در سال 2004 - متعلق به 10 سهم با نقدشوندگی بود. از ابتدای سال 2007، تعداد ناشران در بازار سهام روسیه 309 نفر بود، در حالی که بازار سهام ایالات متحده توسط بیش از 5000 ناشر، انگلستان - 2913 ناشر و ژاپن - 2391 ناشر نمایندگی می شود.

تعداد قابل مقایسه ای از ناشران در بازار سهام روسیه در برزیل نمایندگی دارند

با جمع بندی تحلیل مقایسه ای بازار سهام روسیه که در فصل اول ارائه شد، می توان تعدادی اظهارات در مورد وضعیت و چشم انداز توسعه آن بیان کرد.

اولاً ، از نظر سرمایه ، بازار سهام روسیه می تواند به یکی از بزرگترین بازارهای جهان تبدیل شود و به همراه بازارهای ایالات متحده آمریکا ، بریتانیا و ژاپن "چهار بزرگ" از بزرگترین بازارهای ملی را تشکیل دهد. در آینده، این شانس را دارد که به بزرگترین بازار نوظهور تبدیل شود و از نظر سرمایه از بازارهای هنگ کنگ، کره، آفریقای جنوبی، هند و سایر کشورهای دارای بازارهای مالی در حال توسعه پیشی بگیرد.

ثانیا، شرط مهم رشد بیشتر سرمایه، ورود فعال به بازار شرکت های جذاب سرمایه گذاری با پتانسیل بالا برای رشد سرمایه بلندمدت است.

ثالثاً، شرط بعدی برای توسعه بازار سهام، تمایل به رهبری در بین بازارهای نوظهور از نظر نسبت حجم معاملات بورس و سرمایه است. این امر مستلزم افزایش چشمگیر حجم معاملات سهام در بورس های داخلی است.

در فصل دومپایان نامه "شاخص های سهام و معنای آنها" به تشریح آمار شاخص های سهام، توصیف ویژگی های طبقه بندی و استفاده از شاخص های سهام می پردازد. هر دو شاخص سهام روسیه و شاخص سهام کشورهای توسعه یافته و در حال توسعه در نظر گرفته شده است.

شاخص شاخص سهام کاملترین ارزیابی یکپارچه بازار سهام است، زیرا تغییرات در قیمت سهام شرکتهای مختلف عمدتاً به صورت همزمان رخ می دهد، بنابراین می توان بر اساس آن ایده ای از پویایی قیمت ها در بازار به دست آورد. شاخص سهام، بر اساس تعداد نسبتاً کمی از سهام شرکت‌های بزرگ و متوسط محاسبه می‌شود که با بیشترین فعالیت تجاری مشخص می‌شوند.

کارکرد اصلی تعیین شده برای هر شاخص سهام توسط پدیدآورندگان آن، ارزیابی کمی کافی از وضعیت بازار سهام است.

تنوع وظایف انجام شده توسط یک شاخص سهام، آن را ملزم به برآوردن یک سیستم کامل از الزامات می کند:

نمایندگی، سادگی روش محاسبه، نقدشوندگی اوراق بهادار مورد استفاده در محاسبه، عرضه کافی داده های تاریخی.

محبوب ترین شاخص های سهام با استفاده از فرمول وزن دهی سرمایه ساخته می شوند. پارامتر اصلی آنها تعداد اوراق بهادار در گردش است. برای نزدیک‌تر کردن ساختار مبنای محاسبه شاخص سهام به ساختار واقعی بورس، می‌توان از کل حجم اوراق منتشر شده به‌عنوان وزن اوراق درج شده در مبنای محاسبه شاخص سهام استفاده نکرد. ، اما فقط آن سهمی از آن است که آزادانه در بورس معامله می شود.

پایداری مبنای محاسبه شاخص سهام یکی از شرایط مدیریت مؤثر آن است، بنابراین روش‌های محاسبه شاخص‌های سهام تغییرات نسبتاً نادری را در ترکیب پایه محاسبه شاخص فرض می‌کنند. به عنوان مثال، در روسیه مبنای محاسبه شاخص های اصلی سهام یک بار در سه ماهه یا نیم سال یک بار، در ایالات متحده آمریکا یک بار در هر نیم سال یا سال یکبار تجدید نظر می شود.

برای محاسبه بیشتر شاخص های سهام، قیمت سهام به ارزهای ملی در نظر گرفته می شود.

برای شناسایی شاخص، نقش مهمی توسط کسی که شاخص را محاسبه می کند، ایفا می کند. بیشتر شاخص های شناخته شده اروپایی توسط خود صرافی ها محاسبه می شوند. به عنوان مثال، بورس وین نه تنها تعدادی از شاخص های کشورهای اروپایی را محاسبه می کند، بلکه معاملات ابزارهای مشتقه را نیز بر روی آنها سازماندهی می کند. بازار آمریکا به طور مساوی شامل شاخص هایی است که توسط صرافی ها، اطلاعات و آژانس های رتبه بندی محاسبه شده اند (شاخص NYSE، شاخص بازار عمده AMEX، شاخص Russell 3000، Nasdaq Composite، S&P 500). در روسیه، بسیاری از بانک‌ها، شرکت‌های سرمایه‌گذاری و خبرگزاری‌ها شاخص‌های خود را به بازار عرضه کردند، اما بر خلاف شاخص‌های محاسبه‌شده توسط سازمان‌دهندگان تجارت، از آن‌ها به طور گسترده استفاده نشد.

شاخص های محاسبه شده در بازارهای سهام در سراسر جهان با هدف انعکاس شرایط بازار سهام انجام می شود. در میان بسیاری از شاخص های محاسبه شده توسط بورس ها، شرکت های سرمایه گذاری و سازمان های غیرانتفاعی حرفه ای، رایج ترین شاخص ها برای بازار سهام روسیه، شاخص RTS و شاخص MICEX هستند.

در پایان سال 2007، بازار سهام روسیه در واقع توسط دو پلت فرم معاملاتی - RTS و MICEX، که حدود 95٪ از گردش مالی معاملات را تشکیل می دادند، ارائه شد. معروف ترین و گسترده ترین شاخص های سهام جهان عبارتند از Dow Jones، Nasdaq، S&P500، FTSE-100، Nikkei 225.

پایان نامه شرح و روشی را برای محاسبه شاخص های شاخص های اصلی روسیه - RTS، MICEX، MICEX 10 و دیگران ارائه می دهد، آنها را با سایر شاخص ها مقایسه می کند، تجزیه و تحلیل مقایسه ای از خانواده شاخص های سهام روسیه و تعدادی از کشورهای خارجی را انجام می دهد. از جمله بازارهای توسعه یافته و در حال توسعه. تجزیه و تحلیل نشان داد که در میان خانواده شاخص های سهام روسیه، پویایی شاخص ها کمی متفاوت است و به دلیل بیشترین حجم معاملات در بورس های RTS و MICEX، شاخص های سهام RTS و MICEX در نظر گرفته می شوند. تفاوت های جزئی در پویایی شاخص ها با روش محاسبه شاخص و مجموعه اوراق بهادار موجود در شاخص تعیین می شود.

مسئله انتخاب فرمول شاخص بورس معمولاً به یکی از روش های زیر حل می شود:

این شاخص به عنوان نسبت میانگین حسابی ساده قیمت سهام محاسبه می شود (در ادبیات انگلیسی به این نوع شاخص قیمت وزن می گویند). این نوع محاسبه شامل پرکاربردترین شاخص‌های سهام آمریکا - شاخص‌های داو جونز است.

این شاخص به عنوان نسبت متوسط هندسی قیمت سهام محاسبه می شود.

به عنوان مثال، شاخص ترکیبی خط ارزش است.

شاخص به عنوان نسبت ارزش بازار سهام محاسبه می شود (موزون ارزش - "وزن دار بر اساس حجم ارزش"). این نوع شامل شاخص های Standard & Poors، CAC 40 و غیره است.

مبنای محاسبه شاخص سهام، فهرستی از اوراق بهادار است که هنگام محاسبه آن در نظر گرفته می شود. اصول تشکیل مبنای محاسبه شاخص سهام شامل گنجاندن نقدشوندگی ترین و نماینده ترین اوراق بهاداری در آن است که جایگاه قدرتمندی در بازار به دست آورده اند.

علاوه بر روسی، ویژگی های شاخص سهام کشورهای توسعه یافته نیز آورده شده است:

ایالات متحده آمریکا، بریتانیا، آلمان، ژاپن، هنگ کنگ. کشورهای توسعه یافته شاخص های ارائه شده:

چین، برزیل، آرژانتین، کره، مالزی.

در فصل سومپایان نامه پژوهشی «بررسی رابطه بین شاخص‌های سهام» رویکرد کلی تدوین و آزمون فرضیه‌های آماری را تشریح می‌کند، فرضیه‌هایی مبنی بر وجود رابطه آماری بین شاخص‌های سهام تدوین و آزمون می‌شوند.

در شرایطی که محدودیت های قابل توجهی در جابجایی سرمایه بین کشورهای مختلف وجود ندارد و با در نظر گرفتن این واقعیت که بازار سهام روسیه بخشی از بازار اوراق بهادار جهانی است و سرمایه گذاران خارجی این امکان را دارند که وجوه خود را در اوراق بهادار روسیه سرمایه گذاری کنند. کاملاً منطقی است که فرض کنیم بازار سهام روسیه با بازارهای سهام سایر کشورها در ارتباط است.

به عنوان بخشی از آزمون فرضیه وجود یا عدم وجود رابطه آماری بین بازار سهام روسیه و بازارهای سهام کشورهای خارجی، سه گزینه برای استدلال می‌توان پیشنهاد کرد:

هیچ تکرار یا وابستگی در پویایی بازارهای سهام وجود ندارد.

بازارهای سهام با هم مرتبط هستند، با این حال، این چیزی بیش از یک تصادف نیست.

بازارها به صورت چرخه ای توسعه می یابند و بین آنها وابستگی وجود دارد.

این مطالعه بر این فرض استوار است که پویایی بازار سهام توسط پویایی شاخص سهام توصیف می شود که به طور کامل نشان دهنده اوراق بهادار این بازار است.

به عنوان استدلالی برای مبنای منطقی احتمال وجود همبستگی بین بازارهای سهام، می‌توان وجود ارتباطات بین‌دولتی اساسی و روابط روان‌شناختی معینی را بین بازارها فرض کرد:

روابط مالی، روابط اقتصادی خارجی، ارتباطات سیاسی، عدم تقارن اطلاعاتی.

به منظور ارزیابی امکان پیش‌بینی بازار سهام روسیه بر اساس پویایی بازارهای سهام توسعه‌یافته و در حال توسعه، در این پژوهش دو فرضیه مطرح و مورد بررسی قرار گرفت:

وابستگی های پایداری بین بازارهای سهام کشورهای مختلف وجود دارد که می توان آن را به صورت آماری تحلیل کرد و پویایی بازار سهام روسیه به پویایی بازارهای بازارهای توسعه یافته بستگی دارد.

همه بازارهای سهام بسته به میزان توسعه اقتصادی که به آن تعلق دارند، گروه هایی را تشکیل می دهند. روابط بسیار نزدیکی در درون گروه ها و بین گروه ها وجود دارد.

این مطالعه شاخص های سهام کشورهای توسعه یافته و در حال توسعه را پوشش می دهد:

آرژانتین، برزیل، بریتانیا، آلمان، هنگ کنگ، چین، کره جنوبی، مالزی،

روسیه، ایالات متحده آمریکا، ژاپن (به جدول 4 مراجعه کنید). این مجموعه از کشورها با شرایط مطالعه مطابقت دارد:

از نظر جغرافیایی نماینده است.

بازارهای سهام کشورهای مورد مطالعه باید بیشترین جذابیت را برای سرمایه گذاران در هر منطقه داشته باشد.

مجموعه حاصل شامل کشورهای توسعه یافته و در حال توسعه است.

جدول 4.

فهرست شاخص های مورد مطالعه.

شاخص کشوری شاخص کشوری

– – –

به عنوان بخشی از این مطالعه، یک تحلیل آماری از روابط بین پویایی شاخص‌های سهام، با شناسایی و ارزیابی جداگانه وابستگی‌های شاخص RTS روسیه و شاخص‌های سهام مختلف که بازارهای سهام توسعه‌یافته و در حال توسعه را با استفاده از همبستگی و همبستگی نشان می‌دهند، انجام شد. تحلیل گرافیکی

پویایی شاخص های سهام کشورهای توسعه یافته در مقایسه با شاخص RTS در شکل 1 ارائه شده است. پویایی شاخص های سهام کشورهای در حال توسعه در مقایسه با شاخص RTS در شکل 2 ارائه شده است.

از تجزیه و تحلیل نمودار نتیجه می شود که همه شاخص های سهام (به استثنای شاخص SSEC چین) نه تنها با یک روند صعودی بلندمدت، بلکه با روند افزایشی در نرخ رشد مشخص می شوند. جالب است بدانید که رفتار برخی از شاخص ها هم در کل دوره زمانی و هم در فواصل زمانی محلی مشابه است.

– – –

بر اساس پویایی نرخ رشد مقادیر شاخص، می توان به طور مقدماتی سه گروه از کشورها را شناسایی کرد که شاخص های آنها شبیه ترین رفتار را نشان می دهد:

گروهی که شامل شاخص های سهام روسیه، آرژانتین و برزیل است.

گروه شاخص های کشورهای توسعه یافته;

گروهی که کشورهای در حال توسعه منطقه آسیا را گرد هم می آورد.

برای آزمون فرضیه، تحلیل همبستگی مقادیر روزانه شاخص های سهام انجام شد که نتایج آن در جدول 5 ارائه شده است. علاوه بر تحلیل مقادیر روزانه، میانگین ارزش های هفتگی همان گروه شاخص های سهام نیز مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت. نتایج تجزیه و تحلیل در جدول 6 ارائه شده است.

همانطور که از داده های جداول 5 و 6 بر می آید، تقریباً تمام مقادیر ضرایب همبستگی بین شاخص های مدول از 0.8 بیشتر است. استثنا ضریب مشخص کننده رابطه با شاخص سهام چین است. جالب است بدانید که بین شاخص SSEC چین و سایر شاخص ها رابطه معکوس وجود دارد.

– – –

جدول 9.

مقادیر ضرایب همبستگی شاخص های سهام برای سال 1384.

DAX DJA 65 FTSE 100 Bovespa Nikkei Merval RTS Nasdaq KS11 KLSE SSEC HSI DAX 1 DJA 65 0.810 1 FTSE 100 0.964 0.825 1 Bovespa 0.513 0.7807 0.513 0.7800.7801. 0.837 1 مروال 0.684 0.768 0.734 0.793 0.728 1 RTS 0.884 0.744 0.907 0.724 0.892 0.751 1 نزدک 0.813 0.762 0.774 0.331 0.606 0.577 0.589 1 KS11 0.936 0.838 0.960 0.704 0.875 0.770 0.9485 0.9485 0.9481 KS11 K. 7 0.180 0.457 0.285 0.383 0.715 0.458 1 SSEC -0.378 -0.050 -0.303 0.340 0.146 0.032 -0.151 -0.239 -0.270 HSI 0.919 0.762 0.920 0.569 0.777 0.696 0.890 0.738 0.905 0.606 -0.210 1 با در نظر گرفتن این واقعیت که امکان برقراری وجود رابطه نزدیک باثبات بیشتر بین شاخص های بازار سهام از طریق مطالعه بین شاخص های منفرد امکان پذیر نیست. نه شاخص‌ها، بلکه گروه‌های آنها که بازارها را با نزدیک‌ترین روندها متحد می‌کنند. به عنوان یک شاخص کلی از پویایی بازارهای متحد شده در یک گروه، از یک شاخص گروهی استفاده می شود که میانگین هندسی مقادیر شاخص روزانه است، وزن آن بر اساس اندازه اقتصاد کشوری که آنها نمایندگی می کنند. بنابراین، اعتقاد بر این است که کشوری با بالاترین تولید ناخالص داخلی در گروه، بیشترین تأثیر را بر پویایی شاخص گروه خواهد داشت. هدف اصلی از گروه بندی شاخص های بازارهای مختلف سهام، سطح بندی ویژگی های فردی هر بازار به طور جداگانه و شناسایی روندهای عمومی توسعه بین گروه ها بود.

بر اساس نتایج اولیه، رویکردی برای گروه‌بندی شاخص‌های سهام پیشنهاد شد، گروه‌بندی انجام شد و شاخص‌های گروهی ساخته شدند.

برای شاخص‌های گروهی ساخته‌شده، مجدداً با استفاده از تحلیل گرافیکی و همبستگی، روابط بین گروه‌های شاخص‌ها ارزیابی شد.

نتایج مطالعه به ما امکان می دهد تا به نتایج زیر دست یابیم:

روندهای کلی در پویایی شاخص های سهام در بازارهای مختلف مشاهده می شود.

روندهای عمومی محلی در رفتار شاخص های مورد بررسی مشاهده می شود.

ما می توانیم در مورد وجود یک رابطه آشکار بین پویایی شاخص روسیه و شاخص های سایر بازارهای سهام در کل دوره مورد بررسی صحبت کنیم، اما نمی توانیم در مورد یک رابطه پایدار صحبت کنیم، زیرا تجزیه و تحلیل داده ها برای دوره زیر بررسی وجود یک رابطه نسبتاً نزدیک در سال‌های 2003 و 2005 و یک رابطه نزدیک به اندازه کافی در سال 2004 را نشان داد.

شناسایی الگوها و روندهای کلی به ما این امکان را می دهد که گروه های زیر را مطابق با میزان تشابه پویایی شاخص ها تشکیل دهیم: روسیه آرژانتین - برزیل - چین، بریتانیا - آلمان - ایالات متحده آمریکا - ژاپن، هنگ کنگ - کره. - مالزی؛

روابط پایدار در گروه های شاخص مشاهده می شود.

وابستگی های قوی با ارتباطات نزدیک بین گروه های بازارهای سهام وجود دارد.

به منظور افزایش دقت پیش‌بینی بازار سهام روسیه، لازم است تعامل آن با بازار سهام چین را که رفتار آن نسبت به پویایی سایر بازارهای مشمول مطالعه کمتر مستعد روندهای جهانی است، عمیق‌تر بررسی کرد. با بازارهای برزیل و آرژانتین که یکی از قوی ترین روابط را نشان داد.

این مطالعه امکان تایید آماری وجود رابطه بین بازار سهام روسیه و اکثر بازارهای سهام در کشورهای در حال توسعه و رد وجود ارتباط نزدیک و پایدار بین بازار سهام روسیه و بازارهای سهام کشورهای توسعه یافته را فراهم کرد.

نتایج به‌دست‌آمده نشان می‌دهد که بازار سهام روسیه تا حد زیادی خودکفا است و پویایی آن تنها تا حدی توسط پویایی بازارهای سهام خارجی تعیین می‌شود. همچنین، پویایی ها به طور قابل توجهی تحت تأثیر عوامل داخلی است، مانند اخبار شرکت ها، رویدادهای سیاسی داخلی، پویایی در بازارهای کالایی، اقدامات سوداگرانه شرکت کنندگان و استفاده از اطلاعات داخلی نیز نقش مهمی دارند. این با نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل مقایسه ای بازار سهام روسیه در بخش اول تحقیق پایان نامه تأیید می شود.

در بازداشتپایان نامه نتیجه گیری و نتایج اصلی تحقیق را تدوین کرد و تازگی علمی و اهمیت عملی کار را نشان داد.

III. نکات اساسیکار پایان نامه

در نشریات علمی زیر منعکس شده است

1. Uchuvatkin L.V. پیش بینی نرخ بهره // بولتن آثار علمی جامعه آزاد اقتصادی روسیه، دانشگاه دولتی اوکراین - M.، 2004. - صفحات 122-124. – 0.2 p.l.

2. Uchuvatkin L.V. آزمون فرضیه های وابستگی آماری بازارهای سهام // اصلاحات در روسیه و مشکلات مدیریت - 2006: مطالب بیست و یکمین کنفرانس علمی همه روسی دانشمندان و دانشجویان جوان، دانشگاه دولتی مدیریت - M.، 2006 - ص 74- 75. – 0.1 p.l.

3. Uchuvatkin L.V. مدیریت ریسک قیمت // صنعت گاز شماره 7، پرس گازوئیل. – م.2006. – ص 20-21. – 0.1 p.l.

4. Uchuvatkin L.V. آزمون فرضیه های وابستگی آماری بازارهای سهام // بولتن دانشگاه شماره 3 (21)، دانشگاه دولتی مدیریت. – M. 2007. – ص. 212-214. – 0.2 p.l.

5. Efimova M.R. اوچواتکین L.V. تجزیه و تحلیل روابط بین شاخص های سهام // بولتن دانشگاه شماره 1 (10)، دانشگاه دولتی آموزش و پرورش. – M. 2008. – ص. 206-209. – 0.3 p.l.

6. Uchuvatkin L.V. تجزیه و تحلیل روند توسعه بازارهای سهام روسیه و خارجی // بولتن دانشگاه شماره 1 (10)، دانشگاه دولتی آموزش. – M. 2008. – ص. 210-214. – 0.3 p.l.

7. Uchuvatkin L.V. پیش نیازهای مطالعه وابستگی بین شاخص های سهام // بولتن دانشگاه شماره 2 (11)، دانشگاه دولتی آموزش و پرورش. – M. 2008. – ص. 199-203. – 0.3 p.l.

کارهای مشابه:

"پاولوف والری آناتولیویچ رویکردهای روش شناختی برای مدیریت رقابت پذیری شرکت ها در صنعت الماس تخصص 08.00.05 - اقتصاد و مدیریت اقتصاد ملی (اقتصاد، سازمان و مدیریت شرکت ها، صنایع، مجتمع های صنعتی) چکیده پایان نامه برای درجه کاندیدای علوم اقتصادی مسکو - 2012 کار تکمیل شده در گروه اقتصاد، مدیریت و ارزیابی آموزش غیر دولتی..."

"استولیاروف ویکتور میخائیلوویچ مکانیزم سازمانی و اقتصادی تلفیق و سازماندهی استفاده از سهم زمین (بر اساس مثال منطقه ولادیمیر) تخصص 08.00.00) چکیده مدیریت اقتصاد و اقتصاد ملی مدرک تحصیلی کاندیدای علوم اقتصادی مسکو - 20 این کار در موسسه آموزشی بودجه دولتی فدرال آموزش عالی حرفه ای "دانشگاه دولتی مدیریت زمین" در گروه اقتصاد املاک و مستغلات انجام شد. ناظر علمی: دکتر...”

"Maksimov Evgeniy Evgenievich جنبه های سازمانی و روش شناختی کار اجتماعی با پرسنل در یک سازمان تخصص 08.00.05 - اقتصاد و مدیریت اقتصاد ملی: اقتصاد کار چکیده پایان نامه علوم اقتصادی - پایان نامه 20 پایان نامه علوم اقتصادی مسکو انجام شد. در موسسه آموزشی بودجه ایالتی فدرال آموزش عالی حرفه ای علوم "دانشگاه دولتی مدیریت" در گروه "اقتصاد..."

"یاشالووا ناتالیا نیکولاونا تحریک توسعه پایدار بوم شناختی و اقتصادی منطقه تخصص 08.00.05 - اقتصاد و مدیریت اقتصاد ملی (اقتصاد محیط زیست) چکیده پایان نامه برای درجه دکتری اقتصاد مسکو - 20 کار در گروه اقتصاد مسکو به پایان رسید. اقتصاد محیط زیست، دانشکده اقتصاد، دانشگاه دولتی مسکو به نام M.V. Lomonosov مشاور علمی: دانشمند ارجمند...

"Lylova Elena Viktorovna بهبود تعامل دولت و ساختارهای تجاری در حوزه اجتماعی-اقتصادی تخصص 08.00.05 - اقتصاد و مدیریت اقتصاد ملی (اقتصاد کارآفرینی) چکیده پایان نامه برای درجه علمی کاندیدای علوم اقتصادی مسکو - 201 کار تکمیل شده در مؤسسه آموزشی دولتی مستقل آموزش عالی حرفه ای "دانشگاه شهر مسکو" گروه دولت مسکو" سرپرست علمی: دکترای علوم اقتصادی، پروفسور ..."

"گلیاشف الکساندر والریویچ تخصصی کالای ایالات متحده در مبادلات بین منطقه ای تخصص 25.00.24 - جغرافیای اقتصادی، اجتماعی، سیاسی و تفریحی چکیده پایان نامه برای درجه علمی کاندیدای علوم جغرافیایی کار در گروه مسکو - 201 به پایان رسید. جغرافیای اقتصادی-اجتماعی کشورهای خارجی، دانشکده جغرافیا، مسکو.

"KUZNETSOV Egor Alekseevich نقش انرژی در سیستم مدرن روابط اقتصادی جهانی انجمن کشورهای جنوب شرق آسیا (ASEAN) تخصص 08.00.14 - پایان نامه اقتصاد جهانی برای پایان نامه 10 پایان نامه علوم اقتصادی مسکو تکمیل شد. در موسسه مطالعات آسیایی و آفریقا دانشگاه دولتی مسکو به نام M.V. Lomonosov سرپرست علمی: FARIZOV Ivan Omarovich دکترای علوم تاریخی، پروفسور...

"KOBIAK MARINA VIKTOROVNA تئوری و روش مدیریت موثر شرکت های هتلداری 08.00.05 اقتصاد و مدیریت اقتصاد ملی (اقتصاد، سازماندهی و مدیریت بنگاه ها، صنایع، مجتمع ها - بخش خدمات) چکیده پایان نامه دکتری برای اقتصاد علوم مسکو - 2013 کار پایان نامه تکمیل شده در بخش هتلداری و تجارت گردشگری موسسه آموزشی بودجه دولتی فدرال آموزش عالی حرفه ای "دانشگاه اقتصادی روسیه به نام G.V...."

"دمیانوف کنستانتین واسیلیویچ تشکیل صندوق تعمیر سرمایه برای ساختمان های مسکونی چند آپارتمانی تخصص 08.00.05 - "اقتصاد و مدیریت اقتصاد ملی: اقتصاد، سازماندهی و مدیریت شرکت ها، صنایع، مجتمع ها (ساخت و ساز)" چکیده پایان نامه برای درجه کاندیدای علوم اقتصادی ایرکوتسک - 2013 پایان نامه تکمیل شده در گروه اقتصاد و سرمایه گذاری و مدیریت املاک و مستغلات موسسه آموزشی بودجه ایالت فدرال آموزش عالی حرفه ای "ایالت بایکال..."

"پونین فیلیپ الکساندرویچ ماهیت اقتصادی اتحادیه های ارزی تخصص 08.00.01 - تئوری اقتصادی چکیده پایان نامه برای درجه علمی کاندیدای علوم اقتصادی مسکو - 201 کار در گروه اقتصاد سیاسی دانشکده اقتصاد انجام شد. موسسه آموزشی دولتی فدرال آموزش عالی حرفه ای "دانشگاه دولتی مسکو به نام M.V. لومونوسوف" نامزد ناظر علمی..."

"کارمیزوف الکساندر اوگنیویچ نهادینه سازی روابط موضوعات مناقصه رقابتی به عنوان عاملی برای توسعه رقابت در اقتصاد روسیه تخصص: 08.00.01 - نظریه اقتصادی - نظریه اقتصادی کار تکمیل شده در موسسه آموزشی دولتی فدرال آموزش عالی حرفه ای "آکادمی خدمات عمومی قفقاز شمالی" علمی ..."

"GULEVA Maria Aleksandrovna مشکلات اقتصادی سیستم آموزشی مدرن در PRC تخصص 08.00.14 - اقتصاد جهانی چکیده پایان نامه برای درجه علمی کاندیدای علوم اقتصادی مسکو - 201 کار در گروه اقتصاد و جغرافیای اقتصادی انجام شد. از مؤسسه کشورهای آسیایی و آفریقایی دانشگاه دولتی مسکو به نام M.V. Lomonosov سرپرست علمی، دکترای علوم تاریخی، پروفسور گلبراس ویلیا گدالیویچ (موسسه کشورهای ...»

"Platonova MARINA ALEXANDROVNA ارزیابی کارایی واحدهای تجاری شرکت های صنعتی بر اساس تجزیه و تحلیل پورتفولیو تخصص 08.00.05 - اقتصاد و مدیریت اقتصاد ملی (اقتصاد، صنایع، سازمان و مدیریت) پایان نامه مدرک تحصیلی کاندیدای علوم اقتصادی نیژنی نووگورود نینوگورود - 2015 این کار در موسسه آموزشی بودجه دولتی فدرال آموزش عالی حرفه ای "دانشگاه فنی ایالتی نیژنی نووگورود به نام انجام شد. R.E..."

"YAGUDIN RAMIL KHAEVICH مقررات کیفیت زندگی در اقتصاد دگرگونی تخصص 08.00.01 تئوری اقتصادی چکیده پایان نامه برای درجه کاندیدای علوم اقتصادی کازان 2009 پایان نامه در موسسه آموزشی دولتی حرفه ای آموزش مالی و آموزش عالی دولتی از "تکمیل شد. مؤسسه اقتصادی» ناظر علمی: دکترای علوم اقتصادی، پروفسور گوبایدولی در مورد تاتیانا نیکولاونا مخالفان رسمی: دکترای اقتصاد، پروفسور الکساندر زولوتوف...»

"Yakovleva Irina Leonidovna بهبود مدیریت سیستم منطقه ای آموزش کارگران تخصص 08.00.05 - اقتصاد و مدیریت اقتصاد ملی (اقتصاد کار) چکیده پایان نامه برای درجه علمی کاندیدای علوم اقتصادی مسکو - 201 کار به پایان رسید در بخش مدیریت NNOU VPO "دانشگاه بشردوستانه مسکو" رئیس علمی: دکترای علوم اقتصادی، پروفسور Tsaregorodtsev یوری نیکولاویچ مخالفان رسمی:..."

«RAZUMNOVA LYUDMILA LVOVNA تحول بازار جهانی نفت تحت تخصص جهانی سازی مالی 08.00.14 - اقتصاد جهانی چکیده پایان نامه برای درجه دکتری اقتصاد مسکو - پایان نامه در گروه اقتصاد خارجی و اقتصاد خارجی وزارت اقتصاد خارجی تکمیل شد. دانشکده اقتصاد دانشگاه دولتی مسکو به نام M.V. لومونوسوف مشاور علمی: دکترای اقتصاد، پروفسور اسمووا...»

Afanasyeva Olesya Gennadievna افزایش رقابت پرورش گاو شیری در سازمان های کشاورزی تخصص 08.00.05 - اقتصاد و مدیریت اقتصاد ملی (اقتصاد، سازماندهی و مدیریت شرکت ها، صنایع، مجتمع های کشاورزی و مجتمع های کشاورزی) برای درجه علمی نامزد علوم اقتصاد مسکو 2013 پایان نامه کار در گروه حسابداری، تجزیه و تحلیل و حسابرسی فدرال انجام شد..."

"NATENADZE ELENA JUMBERIEVNA DEVELOPMENT OF INTRAPRENEURING CULTURE در شرایط عملکرد بازار موسسات آموزش عالی حرفه ای 08.00.05 "اقتصاد و مدیریت رقابت علمی برای کسب مهارت های اقتصادی ملی" (8. درجه از کاندیدای علوم اقتصادی ولگوگراد - 2015 این کار در بخش مدیریت، بازاریابی و سازماندهی تولید" در آموزش بودجه ایالت فدرال انجام شد..."

"پوروشین یوری جورجیویچ بهبود ابزارهای مدیریت مراکز محصولات نوآوری تخصص: 08.00.05 - اقتصاد و مدیریت اقتصاد ملی - مدیریت نوآوری ها و فعالیت های سرمایه گذاری. چکیده پایان نامه برای درجه کاندیدای علوم اقتصادی Ufa - 2009 این کار در بخش مالیات و مالیات موسسه آموزشی دولتی آموزش عالی حرفه ای "دانشگاه فنی هواپیمایی دولتی اوفا" انجام شد. سرپرست علمی: رئیس. کافه..."

«نظروف الکساندر ایوانوویچ توسعه رویکردهای روش‌شناختی برای مدیریت فعالیت‌های نوآورانه یک سازمان در شرایط آشفتگی اقتصادی تخصص 08.00.05 نامزدی اقتصاد و مدیریت علوم اقتصادی در رشته اقتصاد ملی. بورگ - 2015 این کار در موسسه آموزش عالی بودجه ایالتی فدرال "ایالت سامارا..." انجام شد.

2016 www.site - "کتابخانه الکترونیکی رایگان - چکیده، پایان نامه، کنفرانس"

مطالب موجود در این سایت فقط برای مقاصد اطلاعاتی ارسال شده است، کلیه حقوق متعلق به نویسندگان آنها است.
اگر موافق نیستید که مطالب شما در این سایت ارسال شود، لطفاً برای ما بنویسید، ما ظرف 1 تا 2 روز کاری آن را حذف خواهیم کرد.

"تحلیل آماری رابطه شاخص های سهام..."

به عنوان نسخه خطی

اوچوواتکین لئونید واسیلیویچ

تجزیه و تحلیل آماری روابط

شاخص های سهام

تخصص 08.00.12 – "حسابداری، آمار"

پایان نامه برای مدرک دانشگاهی

کاندیدای علوم اقتصادی